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株価の推移と背景

SUMCO株式会社の株価は、2024年夏以降大きく下落し、2025年7月25日時点でおよそ1,234円まで下落しました。これは、ピーク時（約2,500円）から50％以上の下落に相当します。

この株価下落の正確な理由は明らかではありませんが、以下の要因が影響した可能性があります：

• 業績の悪化：2025年12月期の業績予想では、売上高が約4,000億円と安定している一方で、営業利益はゼロ、純利益は100億円の赤字が見込まれています。これは収益性の大幅な悪化を示しています。

• 固定費負担の重さ：継続的な設備投資により減価償却費が増加していますが、設備稼働率が低いため、固定費をカバーできるだけの営業レバレッジが働いていません。

• 利益率の圧迫：300mmウェーハの需要は底堅いものの、小径ウェーハの回復は弱く、原材料費、エネルギーコスト、人件費の上昇も加わり、粗利益率の圧迫が懸念されます。

• 市場心理：上記の収益性の懸念や、短期的な業績回復の兆しが見えないことから、投資家心理が冷え込んでいる可能性があります。

現在のバリュエーションと市場の見方

現在の株価（1,234円）は、短期的な悲観と中長期的な希望が織り交ざったバリュエーションとなっています。

◼️ 短期的な懸念点：

• 業績見通しの弱さ

• 2025年12月期の純損失予想

• ウェーハの平均販売価格（ASP）回復に対する市場の懐疑

◼️ 中長期のポジティブ要素：

• AI、EV、データインフラによる構造的な需要の存在

• 2026年以降の数量レバレッジに向けた戦略的投資の継続

• 業界再編の進展と価格交渉力の回復余地

現在の株価が一時的な逆風を反映しているのか、構造的な問題を示唆しているのかを見極めることが重要です。長期的な視点を持つ投資家にとっては、同社のポジショニングが魅力的に映る可能性があります。