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一、股价走势及其背景概要

自2024年夏季以来，SUMCO的股价经历了显著的下跌。截止至2025年7月25日，股价已跌至约1,234日元，较高点（约2,500日元）下跌超过50%。

虽然导致股价大幅下跌的具体原因尚不明朗，但以下几个因素可能产生了显著影响：

■ 业绩恶化

尽管2025财年（截至12月）的销售额预计将维持在约4,000亿日元的稳定水平，但营业利润预计为零，净利润则将出现100亿日元的亏损。这反映出公司盈利能力的严重下滑。

■ 固定成本负担加重

公司持续进行设备投资，导致折旧费用增加。然而，由于产能利用率不足，未能有效分摊固定成本。

■ 利润率缩小

尽管300毫米硅晶圆的需求依然坚挺，但小尺寸晶圆市场复苏乏力。叠加原材料、能源与人力成本的上涨，公司毛利率面临明显压力。

■ 投资者信心不足

上述因素加剧了市场对公司短期盈利能力的担忧，加上缺乏明确的市场反弹信号，投资者情绪趋于谨慎。

二、当前估值与市场解读

目前约1,234日元的股价，反映出市场对该股票短期不确定性的担忧，以及对其中长期潜力的考量。

短期担忧包括：

• 盈利预期疲弱

• 2025财年预计出现净亏损

• 市场对硅晶圆平均销售价格（ASP）复苏的信心不足

中长期支撑因素包括：

• 来自AI、电动车与数据基础设施等领域的结构性需求仍具成长潜力

• 公司持续进行战略性投资，以布局2026年以后的产量杠杆

• 行业整合加速，未来有望提升议价能力和盈利弹性

未来走势将取决于市场如何评估当前的低迷是否为周期性调整，还是反映出更深层次的结构性问题。对于具备长期视角的投资者而言，SUMCO的战略定位或许仍具吸引力。